Incerteza eleitoral e o risco de governabilidade: o reflexo nas expectativas do mercado

A persistência da incerteza sobre a composição da chapa presidencial do PL, evidenciada pela indefinição em torno de uma vice para Flávio Bolsonaro, sinaliza um cenário de fragilidade nas articulações políticas que impacta diretamente a percepção de risco institucional. Em um momento em que a economia brasileira opera com uma Selic fixada em 14,25% a.a., qualquer sinal de instabilidade no campo da governabilidade tende a gerar ruídos que reverberam nos preços dos ativos, elevando o prêmio de risco exigido pelos investidores para alocar capital no Brasil.

O comportamento do Câmbio, com o Dólar comercial cotado a R$ 5,0723, demonstra uma resiliência atípica, mantendo uma tendência de queda de 0,1% nos últimos 30 dias. Contudo, essa estabilidade cambial contrasta com o IPCA acumulado em 12 meses de 4,64%, que, embora apresente uma variação negativa de 1,69% frente aos dados de 30 dias atrás, ainda impõe desafios severos para o controle inflacionário e para a manutenção do poder de compra das famílias, tornando o cenário eleitoral uma variável crítica para a política monetária futura.

Cruzando este fato com nosso acervo editorial, observamos que esta é a quarta notícia negativa ou de incerteza institucional publicada nesta semana, somando-se aos impactos da agenda tributária do STF e aos desafios da insegurança jurídica na alocação de ativos. Aplicando a lente da escola de ciclos de crédito e liquidez, percebemos que o mercado está em um estágio de contração de apetite ao risco; a indefinição política atua como um freio na liquidez, pois investidores institucionais tendem a aguardar clareza sobre a futura política econômica antes de realizar aportes de longo prazo.