Congresso sob pressão: 32 Medidas Provisórias e o risco à estabilidade fiscal

O acúmulo de 32 MPs não é apenas um entrave burocrático; é um gerador de incertezas que afeta a precificação de ativos e a confiança do investidor estrangeiro. A falta de celeridade legislativa cria um ambiente onde o risco político, que já se mostrou prejudicial em nossas análises sobre o custo da inércia, passa a ser o principal driver de oscilações na Bolsa e nos mercados futuros, eclipsando fundamentos econômicos que deveriam ser mais sólidos em um cenário de Juros de dois dígitos.

Para os próximos 30 dias, a expectativa é de alta volatilidade nos ativos de risco, com o mercado precificando a possibilidade de caducidade de matérias essenciais. Em 90 dias, a ausência de aprovações pode levar a um desajuste fiscal mais severo, elevando as projeções de risco-país. No horizonte de 180 dias, se o Congresso mantiver a estagnação, o impacto será sentido na desaceleração do PIB e na redução do apetite por crédito corporativo, independentemente da taxa Selic.

Como investidor, a regra de ouro é manter a margem de segurança. Aplique a tradição do valor: não busque retornos agressivos em momentos de alta incerteza institucional. Mantenha uma parcela relevante do portfólio em ativos de liquidez imediata com proteção inflacionária, evite alavancagem excessiva e aguarde sinais claros de destravamento da pauta legislativa antes de aumentar a exposição em ativos de risco. A paciência, neste ciclo de crédito restritivo, é a sua maior ferramenta de preservação de capital.