Incerteza política e custo de governança: o impacto da gestão nos indicadores do país

A abertura de inquérito pelo STF para apurar tráfico de influência e corrupção cria um novo vetor de instabilidade que se soma à já complexa equação do risco-país. Quando a máquina pública é pautada por questões de caráter pessoal ou familiar, a percepção de integridade institucional sofre erosão, impactando diretamente os spreads de crédito. Com a economia operando sob uma Selic de dois dígitos, qualquer sinal de desvio de foco na gestão ministerial ou no comando do Executivo é rapidamente punido pelo mercado através da desvalorização de ativos de renda variável.

Projetando os próximos 180 dias, a probabilidade de volatilidade no Câmbio permanece alta, com o mercado testando a resiliência das reservas frente a choques exógenos. Em 30 dias, a atenção estará voltada para a execução orçamentária; em 90 dias, a expectativa recai sobre as reformas estruturais que possam mitigar o prêmio de risco. O investidor deve monitorar a correlação entre o ruído político e a abertura da curva de juros, que, se mantida acima de 14%, sugere um aperto severo nas condições de liquidez para o setor privado.

Para o leitor comum, a recomendação é a diversificação geográfica e a priorização de ativos de alta liquidez. Sob a ótica dos Ciclos de Crédito de Ray Dalio, estamos em uma fase onde a contração de liquidez é necessária para conter a Inflação, o que exige que o investidor mantenha uma postura defensiva. Evite a exposição excessiva a empresas com alta alavancagem que dependam de crédito estatal, focando em teses de valor que possuam fluxo de caixa robusto independentemente das flutuações da política nacional, mantendo sempre uma reserva de oportunidade para momentos de pânico exacerbado.