O impasse político em Minas Gerais e o peso da dívida de R$ 9,27 trilhões

A indecisão de Cleitinho ilustra o medo de governar em um ambiente de liquidez reduzida. Com a Selic em 14,25%, o custo de oportunidade para o Estado é altíssimo; cada real alocado em dívida é um real retirado de infraestrutura ou saúde. Se o próximo governador de Minas não enfrentar o passivo com a União, o risco de insolvência ou de paralisia administrativa aumenta significativamente, prejudicando o rating de crédito do estado e, consequentemente, o custo dos empréstimos para empresas locais.

Em um horizonte de 30 dias, esperamos que a definição do quadro eleitoral mineiro traga volatilidade aos ativos regionais. Em 90 dias, a pressão por soluções fiscais deve forçar os candidatos a apresentarem planos concretos, sob pena de deterioração das expectativas. Já em 180 dias, o foco do mercado se voltará para a capacidade de execução orçamentária do vencedor, com o IPCA acumulado servindo como termômetro para a viabilidade de reajustes salariais e obras públicas.

Para o investidor comum, a lição é clara: não subestime a relação entre o cenário político e o risco fiscal. A orientação prática é manter uma carteira diversificada, protegendo-se contra a volatilidade com ativos de Renda fixa indexados, enquanto monitora a disciplina fiscal dos entes federativos. Aplique a lógica dos ciclos de crédito de Ray Dalio: entenda que estamos em uma fase de contração de liquidez e alto custo de capital, onde a prudência na alocação de recursos supera a busca por retornos especulativos baseados em promessas eleitorais.