Aliança PSDB-Cidadania em SP: O impacto da coalizão na estabilidade fiscal paulista

A oficialização da federação PSDB-Cidadania em torno da reeleição de Tarcísio de Freitas em São Paulo sinaliza uma tentativa de consolidação de um bloco de centro-direita, num momento em que a previsibilidade política torna-se o ativo mais escasso na gestão pública brasileira. Com o lançamento de 166 candidaturas proporcionais e a indicação de Soninha Francine ao Senado, o movimento busca ocupar o espaço de governabilidade necessário para sustentar reformas estruturais, essenciais para mitigar o risco-país, que atualmente reflete a cautela do mercado frente a um IPCA acumulado de 4.64% nos últimos 12 meses. Esta movimentação política ocorre em um ambiente de Selic em 14.25% ao ano, patamar que encarece o custo do capital e pressiona as contas estaduais, exigindo dos gestores um rigor fiscal que vai além do discurso eleitoral.

Historicamente, a estabilidade das contas de São Paulo tem sido um termômetro para o investimento privado nacional, e a articulação de um bloco coeso é vista pelo mercado como uma barreira contra o populismo fiscal. O Câmbio, operando na casa dos R$ 5.1177, atua como um sensor de confiança externa; qualquer sinal de fragmentação na base de apoio ao governo paulista pode elevar a volatilidade cambial, impactando diretamente o custo de importação de bens de capital para o parque industrial do estado. Diferente de episódios recentes de fragilidade institucional, como a apreensão de R$ 120 milhões em ouro que expôs falhas na fiscalização, a construção de uma base sólida sugere uma busca por continuidade na gestão técnica, fator crucial para a manutenção do grau de investimento e atração de players internacionais.

Sob a lente da 'tradição do valor', a política deve ser interpretada como um ativo de longo prazo onde a margem de segurança é dada pela previsibilidade das regras do jogo. Investidores que ignoram o cenário político local, focando apenas em indicadores de curto prazo, negligenciam o risco de perda permanente de capital decorrente de mudanças bruscas na política tributária ou regulatória estadual. A aliança anunciada, ao reduzir a incerteza eleitoral para 2026, oferece uma margem de segurança maior para projetos de infraestrutura que exigem horizonte de maturação superior a 60 meses, protegendo o capital alocado de oscilações provocadas por ruídos de curto prazo.