Gestores com R$ 180 bi veem mercado subestimando risco eleitoral para 2026

A tese defendida pelos gestores é de que a política monetária, com a Selic em 14,25%, pode ser insuficiente para conter o repasse inflacionário caso haja um choque de confiança eleitoral. Com o IPCA em 4,64%, a margem de manobra do Banco Central está exaurida; qualquer desvio na meta fiscal será rapidamente refletido na curva de juros futuros e no dólar, que já opera pressionado pela aversão ao risco global. O mercado teme que o descolamento entre a retórica do governo e a realidade fiscal resulte em um prêmio de risco insustentável para as estatais e empresas dependentes de concessões públicas.

Projetando os próximos 180 dias, o cenário base aponta para uma manutenção da volatilidade, com o dólar testando novos patamares de suporte caso a inflação (IPCA) não apresente convergência clara para o centro da meta. Se a Selic permanecer em 14,25% até o final do ano, o custo de carregamento de posições alavancadas em ações tornará o ambiente ainda mais hostil para o investidor pessoa física. Espera-se que, nos próximos 90 dias, a correlação entre o risco político e o valor de face dos títulos públicos e privados aumente, forçando uma reprecificação ainda mais severa na bolsa de valores.

Para o investidor comum, a orientação prática é a cautela extrema: com o dólar a R$ 5,65 e a Selic a 14,25%, não há justificativa para grandes exposições em ativos de risco (ações) sem uma margem de segurança robusta. Primeiro, proteja seu patrimônio com ativos dolarizados ou de renda fixa indexada ao IPCA, que garantem proteção contra a desvalorização cambial. Segundo, evite empresas com alta alavancagem financeira, pois, com os juros atuais, o serviço da dívida consome boa parte do lucro operacional. Terceiro, diversifique o portfólio para evitar a dependência exclusiva do cenário doméstico, buscando exposição global para mitigar o risco político brasileiro.