Risco Fiscal: O retorno das políticas do passado sob uma Selic de 14,25%

A sinalização de que o atual governo pode estar replicando erros de gestão fiscal da era Dilma Rousseff não é apenas um alerta de economistas de mercado, mas um reflexo direto da deterioração das expectativas de longo prazo. Com a Selic em 14,25% ao ano, o custo do endividamento público torna-se insustentável caso a disciplina fiscal não seja mantida, forçando o Banco Central a manter Juros em patamares restritivos para conter a Inflação. Este cenário de incerteza institucional é a sétima notícia negativa consecutiva que analisamos nesta semana, reforçando a percepção de um 'Custo Brasil' que não cede e trava o desenvolvimento produtivo, impactando diretamente o bolso do cidadão que tenta se planejar em um ambiente de Selic a 14,25%.

Ao olharmos para o IPCA acumulado em 12 meses de 4,64%, percebemos que o poder de compra da família brasileira está sob constante pressão, exacerbada pela volatilidade do Dólar, que se mantém em patamares elevados na casa de R$ 5,0666. A tendência de alta no Câmbio nos últimos 30 dias reflete a desconfiança dos investidores internacionais com a sustentabilidade das contas públicas, o que, por consequência, eleva o prêmio de risco exigido para financiar a dívida do país. Quando o dólar sobe, o repasse para os preços internos é inevitável, corroendo a renda real e tornando a meta de inflação um alvo cada vez mais distante, especialmente com a Selic a 14,25% atuando como um freio na atividade econômica.

Cruzando estes dados com nosso acervo editorial, observamos um padrão recorrente: a instabilidade institucional tem sido o motor central da fuga de capital estrangeiro, evidenciada pela queda na cotação do IBOV e pela fraqueza persistente de ativos de risco. O Bitcoin, que operava recentemente próximo de US$ 67.000, tem sido um termômetro de liquidez global, mas localmente, o investidor ainda prefere o porto seguro da Renda fixa atrelada à Selic de 14,25%. A repetição de políticas expansionistas que ignoram a restrição orçamentária é um erro histórico que já custou caro ao Brasil anteriormente, e o mercado de capitais parece precificar esse risco com extrema cautela, evitando alocação em prazos mais longos.