Leilão da Refit: A queda da gigante e o alerta para o mercado de ativos industriais

A análise técnica da estrutura da Refit, avaliada em R$ 23,54 milhões, revela que o leilão é uma tentativa de recuperação de crédito tributário em um momento de aperto fiscal severo. Com a inflação (IPCA) em 4,64%, a União busca liquidez em bens imobiliários de alto valor logístico. O risco, entretanto, reside na judicialização e na dificuldade de operação imediata do ativo, o que desestimula a entrada de grandes grupos, mantendo o lance mínimo em um patamar que reflete o alto risco atrelado aos passivos da refinaria.

Projetando os próximos 30, 90 e 180 dias, esperamos que o mercado de ativos em leilão judicial continue aquecido, não por oportunidades de valor, mas por necessidade de liquidação. Com a Selic mantida em 14,25%, o investidor deve prever uma seletividade extrema. Em 90 dias, o desfecho deste leilão servirá de termômetro para precificação de outros ativos industriais em execução, enquanto o câmbio em R$ 5,0638 continuará limitando a atratividade de investimentos estrangeiros diretos em infraestrutura física.

Para o investidor comum, a lição é clara: a diversificação é a única proteção contra o risco de crédito corporativo. Evite exposição direta a empresas com passivos tributários superiores ao seu patrimônio líquido, mesmo que o IPCA em 4,64% indique uma tentativa de controle inflacionário. Priorize títulos de Renda fixa atrelados à Selic de 14,25% para preservar o poder de compra e mantenha uma reserva de oportunidade em dólar (R$ 5,0638) para proteger o patrimônio contra a volatilidade do mercado de capitais brasileiro.