Fragmentação partidária em SP sinaliza risco fiscal elevado para o horizonte 2026

Os riscos são tangíveis: a paralisia na definição de alianças pode levar a uma alocação de recursos públicos baseada em fisiologismo, em vez de eficiência fiscal. Com o custo da dívida mantido em patamares elevados (Selic a 14,25%), qualquer desvio na gestão fiscal estadual, pressionado por acordos eleitorais, elevará o prêmio de risco dos títulos públicos estaduais. O investidor deve notar que, enquanto a taxa de Juros permanece inalterada na tendência de 30 dias, o mercado de capitais paulista perde liquidez, refletindo a cautela de grandes fundos que preferem a defensividade em detrimento da alocação em ativos de crescimento.

Para os próximos 30, 90 e 180 dias, o cenário aponta para uma volatilidade crescente nos ativos de risco ligados à economia paulista. Em 30 dias, esperamos que o foco continue na formação de chapas, mantendo o dólar pressionado. Em 90 dias, a expectativa é que o mercado comece a precificar a viabilidade fiscal de cada candidato, utilizando a trajetória da Selic como âncora de custo. Já em 180 dias, se a fragmentação persistir, a tendência é de um aumento na volatilidade da Bolsa local, visto que a incerteza sobre a sucessão estadual se tornará um fator de precificação para empresas de saneamento e energia.

Como orientação prática, o investidor deve adotar a lente da margem de segurança. Em momentos de alta incerteza política, não persiga retornos nominais elevados em ativos de risco sem antes garantir uma reserva de liquidez atrelada a títulos pós-fixados que acompanham a Selic. A paciência estratégica é sua melhor ferramenta: evite o giro excessivo da carteira baseado em notícias eleitorais diárias e foque em ativos com fundamentos sólidos e baixa alavancagem financeira. O valor de uma empresa não muda com a convenção de um partido, mas o preço de mercado, sim; aproveite as janelas de desvalorização causadas pelo pânico político para acumular ativos de qualidade com desconto.