Crise na CPTM e fragilidade das concessões: o impacto no custo Brasil e mobilidade

A paralisação nas linhas 11, 12 e 13 da CPTM, desencadeada pelo impasse na gestão da Trivia Trens, revela uma fissura profunda na segurança jurídica dos contratos de concessão no Estado de São Paulo. Com uma Selic em 14,25% a.a. — mantendo estabilidade absoluta nos últimos 30 dias — o ambiente de negócios para o setor de infraestrutura torna-se proibitivo, pois o custo de capital elevado exige eficiência operacional que, neste caso, foi substituída por incêndios e atrasos sistemáticos. A paralisação não é apenas um transtorno logístico, mas um sintoma de um modelo de concessão que, sob pressão de Juros altos, falha em entregar o ativo básico ao cidadão.

Olhando para os indicadores, a instabilidade política que permeia este caso ecoa o sentimento negativo de outras cinco matérias recentes sobre risco-país e segurança jurídica em nosso acervo. A cotação do Dólar comercial, operando a R$ 5,1053, apresenta uma alta de 0,76% nos últimos 7 dias, refletindo uma aversão ao risco que transcende a mobilidade urbana e atinge a percepção de solvência do Estado. Quando o governo retoma a operação por 90 dias, ele admite o fracasso do leilão inicial, gerando um custo fiscal não orçado e aumentando a incerteza que espanta o capital privado de longo prazo.

Sob a ótica dos ciclos de crédito e liquidez, estamos em um momento de contração severa, onde a liquidez é escassa e o apetite por risco é penalizado pela falta de previsibilidade contratual. Em um cenário de Selic a 14,25%, qualquer falha na execução de concessões públicas é amplificada, pois o investidor, que já enfrenta um custo de oportunidade alto, desiste de projetos estruturantes ao ver a instabilidade na gestão de ativos públicos essenciais. A falha da Trivia Trens não é um evento isolado, mas parte de uma sequência de ruídos institucionais que degradam o ambiente de negócios.