Dólar em alta: instabilidade geopolítica e o reflexo no custo do crédito

A abertura do Dólar comercial em R$ 5,1171 nesta terça-feira não é um evento isolado, mas o reflexo direto de uma aversão ao risco intensificada pelas incertezas no Oriente Médio. Quando o mercado precifica conflitos militares entre Estados Unidos e Irã, o fluxo de capital global migra instantaneamente para ativos de proteção, elevando a demanda pela divisa americana e pressionando moedas de países emergentes, como o real. Este movimento ocorre em um momento em que o mercado brasileiro já digere um déficit externo de US$ 2,33 bilhões, conforme apontado em nosso acervo recente, o que fragiliza a capacidade de resposta da economia doméstica a choques externos de liquidez.

A volatilidade atual é acompanhada de perto por indicadores que mostram uma clara tendência de cautela. Enquanto o dólar acumula alta de 0,60% na semana, o petróleo Brent, que recuou 2,29% para US$ 86,34, atua como um termômetro das tensões. A correlação entre a commodity e o Câmbio é um dos pilares que definem a balança comercial brasileira; qualquer oscilação brusca no preço do barril impacta diretamente a Inflação importada. Com o IPCA-15 indicando 0,06%, a percepção de que a inflação está contida pode ser testada caso o dólar mantenha a trajetória de valorização persistente nas últimas semanas.

Ao cruzar esses dados com o nosso histórico editorial, observamos a quarta notícia com viés negativo sobre o ambiente macroeconômico apenas nesta quinzena, evidenciando uma fadiga no otimismo dos investidores. Aplicando a lente da escola de ciclos de crédito e liquidez, percebemos que o Brasil atravessa uma fase de contração de apetite ao risco, onde o prêmio exigido para manter ativos locais sobe na mesma proporção em que a incerteza política aumenta. A retórica externa, como as críticas ácidas entre o governo brasileiro e o presidente argentino Javier Milei, retira o foco da agenda fiscal necessária para estabilizar o prêmio de risco nos títulos públicos.