Candidatura de Renan Santos e o choque fiscal: o que o mercado precifica para 2026

Analisando a estrutura do programa do Missão, identificamos uma tentativa de capturar o eleitor desiludido com o espectro político tradicional, mas que esbarra na realidade fiscal brasileira. A proposta de enxugamento do Estado, embora necessária para muitos economistas, carece de um desenho de transição que não gere um colapso social imediato. Para o mercado, o risco reside na radicalização: propostas disruptivas sem base parlamentar sólida tendem a aumentar o 'Custo Brasil', afugentando o capital de longo prazo e mantendo o câmbio sob pressão constante devido à fuga de investidores para ativos de refúgio.

Nos próximos 30 dias, esperamos um aumento da volatilidade setorial, com investidores migrando para setores defensivos e dolarizados. Em 90 dias, o mercado começará a filtrar quais dessas propostas possuem viabilidade legislativa, o que deve definir o novo patamar do risco-país. No horizonte de 180 dias, a consolidação das intenções de voto ditará o comportamento da curva de juros, com a possibilidade de um 'rally' de alívio ou de uma correção severa caso o risco de populismo fiscal se torne a narrativa dominante na eleição.

Para o investidor, a palavra de ordem é cautela e proteção de patrimônio. Não é o momento de apostar em ativos de alta volatilidade baseados em promessas eleitorais. Recomendamos a diversificação imediata em ativos atrelados ao dólar para mitigar o risco cambial e o fortalecimento da reserva de oportunidade em Renda fixa pós-fixada, que se beneficia da manutenção de taxas de juros elevadas. Mantenha o foco em empresas com geração de caixa consistente e baixo endividamento, pois elas são as únicas capazes de atravessar períodos de instabilidade política sem comprometer a saúde financeira do seu portfólio.