Risco geopolítico e tarifas: por que a eleição de 2026 trava nossa balança comercial

Do ponto de vista analítico, o risco de uma vitória que dificulte a negociação tarifária reside na fragmentação da cadeia de suprimentos. Setores exportadores de Commodities e manufaturados de valor agregado, que dependem do mercado americano, podem enfrentar uma década de competitividade reduzida. A falha em articular uma agenda diplomática pragmática, focada em redução de tarifas, penaliza o PIB brasileiro, que já sofre com o custo de oportunidade de manter a Selic em dois dígitos. O mercado, sempre antecipatório, começa a descontar esse risco no prêmio de risco dos ativos locais, tornando o Brasil um destino mais caro para o capital estrangeiro.

Nos próximos 30 dias, esperamos que o mercado de câmbio reaja com maior volatilidade, conforme as pesquisas eleitorais se consolidem e o discurso dos candidatos sobre política comercial ganhe corpo. Em 90 dias, a expectativa é de que o fluxo de investimentos diretos sofra uma desaceleração, caso não haja sinais claros de convergência diplomática com Washington. Já no horizonte de 180 dias, o impacto poderá ser sentido na balança comercial, com uma possível redução nas exportações de bens industrializados, forçando o governo a reavaliar sua postura ou enfrentar uma deterioração ainda maior nas contas externas.

Para o investidor comum, a cautela é a palavra de ordem. Primeiro, evite a exposição excessiva a empresas que dependem exclusivamente do mercado americano e que possuem dívidas em dólar, pois a combinação de tarifas altas e câmbio volátil pode ser fatal para o fluxo de caixa. Segundo, considere a diversificação internacional através de ativos dolarizados (BDRs ou ETFs globais) para proteger o poder de compra contra a desvalorização do Real. Terceiro, mantenha uma reserva de emergência em liquidez imediata, aproveitando os juros da Renda fixa, mas sem ignorar que, no longo prazo, a proteção contra o risco Brasil exige uma carteira geograficamente descentralizada.